高盛上调金价预期，年末有望冲击4900美元
时间：2026-09-03
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一、机构更新金价基准，抬升年内行情上行预期
在全球贵金属市场持续震荡调整、多空博弈加剧的背景下，高盛发布最新大宗商品研报，刷新黄金年度价格预判，将年内金价目标价位上调至4900美元/盎司，为现阶段市场提供了重要的中长期定价参考。相较于过往偏谨慎的估值判断，本次预期上调充分体现出机构对黄金赛道基本面的重新审视，彻底扭转了阶段性市场对金价涨幅见顶、高位回落的悲观论调。该目标价的落地，也让黄金的上行空间被市场重新定价，彻底打开了贵金属后续的趋势性修复与上涨想象空间，成为指引市场资金配置的重要风向标。二、央行购金持续发力，构筑金价底层支撑体系
支撑高盛乐观预判的核心底层逻辑，源于全球央行持续推进的外汇储备多元化布局，常态化的官方购金行为为金价提供了稳固的结构性托底力量。近年来，全球各国央行持续增持黄金储备，主动降低外汇储备对单一美元资产的依赖，以此对冲地缘政治波动、全球金融体系变革带来的资产风险。这种国家级的长期战略配置行为，具备极强的抗周期属性，不会随短期金价涨跌、市场情绪波动而改变，持续消耗市场实物黄金存量，从供需端持续优化黄金基本面，有效对冲了短期宏观利空带来的价格回调压力，为金价冲击高位筑牢根基。三、货币政策周期切换，重塑黄金估值定价逻辑
全球货币政策的边际调整，是推动金价估值修复、支撑年内冲高预期的关键宏观因素。随着美国通胀数据逐步回落，美联储紧缩货币政策周期进入尾声，市场降息预期持续升温，美债收益率高位回落趋势逐步显现。黄金作为无息资产，其持有机会成本与美债收益率高度挂钩，收益率下行会持续提升黄金的资产配置吸引力，重塑贵金属整体估值体系。相较于此前高利率压制金价的市场格局，现阶段宽松预期逐步发酵的宏观环境，为金价持续上行创造了绝佳的政策条件，成为机构上调目标价的重要宏观依据。
四、私人资金配置迁移，增量资金打开上涨空间
除了官方储备的持续加持，私人市场资金的配置迁移也成为金价上行的重要增量动力。此前大量沉淀于美元资产、权益市场的私人资本，逐步开启资产多元化配置节奏，持续增配黄金ETF、现货黄金等贵金属资产。当前私人部门黄金配置比例仍处于相对低位，后续仍有充足的增量入场空间，资金持续流入能够进一步放大黄金的上涨动能。公私资金双向加持的格局，彻底改变了黄金此前资金面偏弱的态势，形成持续助推金价走高的资金合力。五、市场预期全面回暖，黄金赛道景气度持续升级
头部投行的乐观预判，进一步带动整个资本市场对黄金赛道的情绪回暖，市场交易逻辑彻底转向中长期成长逻辑。短期盘面的震荡波动，不再主导市场核心预期，投资者更加聚焦储备多元化、货币政策切换、去美元化趋势等长期核心利好。随着市场景气度持续提升，黄金的避险属性、抗通胀属性、资产保值属性全面凸显，赛道整体估值持续修复，逐步向机构预判的目标价位靠拢，中长期上行趋势愈发清晰。标题：高盛上调金价预期，年末有望冲击4900美元
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