避险失灵后震荡回弹，黄金上演“先抑后扬”行情

时间：2026-03-10 来源：浏览：

近期黄金市场出现罕见“避险失灵”现象，随着国际原油价格大幅回落，市场避险情绪快速降温，COMEX黄金期货在周一承压下行，一度触及5021美元/盎司低位。不过截至目前，金价已逐步反弹至5182美元/盎司附近，日内涨幅显著，呈现“先抑后扬”的震荡格局，多空因素交织主导短期走势。

一、行情速递：先抑后扬，金价从低位快速回弹

周一黄金市场迎来剧烈波动，“避险失灵”导致金价承压下探，而随后市场情绪缓和，金价逐步反弹，完成从低位到高位的快速修复，短期震荡特征凸显。
具体来看，周一早盘，受原油价格大幅回落、避险情绪降温影响，COMEX黄金期货开启下行走势，盘中一度跌破5050美元/盎司关口，最低触及5021美元/盎司，创下近期阶段性低点。但午后开始，市场抛压逐步缓解，买盘逐步入场，金价开启反弹之路，截至目前，已反弹至5182美元/盎司附近，较日内低点上涨超160美元，日内涨幅达1.58%，与当前现货黄金5184.52美元/盎司的价格基本持平，呈现明显的“V型”回弹态势。

二、核心诱因：避险失灵，油价回落引金价承压

周一黄金价格的承压下行，核心源于“避险失灵”现象的出现，而这一现象的背后，是原油价格大幅回落与市场避险情绪的快速降温，双重因素叠加压制金价走势。

1. 原油回落，避险情绪降温

此前支撑避险情绪的核心因素之一是原油价格的暴涨，而近期国际原油价格出现大幅回落，市场对能源供应中断的担忧缓解，叠加地缘局势缓和预期升温，避险情绪快速降温。作为传统避险资产，黄金失去避险买盘支撑，出现“避险失灵”，投资者纷纷抛售黄金，转向风险资产，直接推动金价下行。

2. 资金分流，短期抛压加剧

避险情绪降温的同时，资金出现明显分流迹象。前期涌入黄金市场的避险资金逐步撤离，转向股市、大宗商品等风险资产，导致黄金市场买盘不足、抛压加剧。此外，部分投资者在金价下探过程中触发止损，进一步放大跌幅，推动COMEX黄金期货触及5021美元/盎司的低位，凸显短期市场情绪的脆弱性。

三、回弹支撑：多空博弈，买盘入场推动价格修复

金价从低位快速反弹，并非单一因素驱动，而是短期多空博弈后，买盘入场、抛压衰竭共同作用的结果，推动金价逐步修复前期跌幅。
一方面，金价下探至5021美元/盎司低位后，部分投资者认为当前价格已处于合理区间，开始入场抄底，带动买盘增量，成为金价反弹的核心动力。另一方面，美元指数在周一午后出现小幅回落，对以美元计价的黄金压制作用减弱，间接支撑金价反弹。同时，市场对黄金的长期避险需求并未完全消失，部分长期配置资金趁机入场，进一步推动金价回升至5180美元/盎司附近。

四、市场联动：内外盘同步，贵金属走势分化

国际黄金市场的“先抑后扬”，直接传导至国内市场，形成内外盘同步联动的态势，而贵金属板块内部走势呈现分化，进一步凸显市场的复杂性。
国内市场方面，上海黄金交易所黄金T+D同步跟随国际金价波动，周一先跌后涨，截至目前报1147.86元/克，日内涨幅0.81%；沪金主连报1150.1元/克，涨幅0.80%，与国际金价反弹走势保持一致。但贵金属板块内部分化明显，现货白银虽也有反弹，但涨幅不及黄金，伦敦银现报88.993美元/盎司，日内涨幅1.94%，反映出市场对不同贵金属的配置需求存在差异。

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