不降息已成定局，市场意外押注美联储加息
时间：2026-03-18
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一、预期反转：不降息板上钉钉，加息押注意外登场
当前市场对美联储本周议息会议的决策已形成绝对共识，维持现有利率区间成为唯一大概率事件，而此前被普遍否定的加息预期，近期悄然抬头，成为搅动市场的最大变数。CME美联储观察最新数据显示，市场预计美联储本周维持利率不变的概率高达99.2%，降息25个基点的概率趋近于0%，不降息已被市场完全认定。值得关注的是，市场首次出现明确的加息押注，定价显示本周加息25个基点的概率达0.8%，虽数值不高，但已打破本轮宽松预期主导的市场惯性，反映出市场对美联储政策路径的重新审视。
二、地缘扰动：伊朗战火引爆油价，通胀压力加剧紧缩预期
市场押注加息的背后，与伊朗战火引发的油价暴涨、通胀预期升温密切相关，地缘冲突带来的能源冲击，进一步强化了美联储维持紧缩、甚至加息的市场预期，成为预期反转的核心推手。伊朗战火持续升级，美伊军事对抗愈演愈烈，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，全球约五分之一的石油供应被封锁，原油供应缺口持续扩大。截至3月18日，伦敦布伦特原油期货报100.65美元/桶，维持高位运行，部分机构警示油价可能进一步飙升。油价的暴涨直接推升全球通胀预期，美国银行分析指出，此次能源冲击可能将2026年美国通胀推高0.2个百分点以上，通胀黏性担忧加剧，成为市场押注加息的重要支撑。
三、金价困局：5000关口拉锯，多空博弈白热化
受加息押注、高利率预期与地缘避险、通胀担忧的双重拉扯，国际金价未能形成明确走势，在5000美元/盎司关键关口反复拉锯，多空力量僵持不下，呈现窄幅震荡格局。截至3月18日12时，伦敦金现报4989.44美元/盎司，日内微跌0.24%，盘中最高触及5015.32美元/盎司，最低探至4985.86美元/盎司，震荡区间持续收窄。国内市场同步联动，黄金T+D报1109.3元/克，日内下跌0.57%，同样围绕关键价位震荡。伊朗战火带来的地缘避险买盘为金价提供下方支撑，而美联储加息押注、高利率预期则持续压制金价上行，双重力量制衡导致金价难以突破震荡格局。
四、市场联动：多资产共振，情绪趋于谨慎
美联储政策预期反转与伊朗战火的冲击，并非局限于单一市场，而是传导至全球多类资产，形成共振波动，市场整体情绪趋于谨慎，进一步加剧了各类资产的波动幅度。1. 能源与股市：油价暴涨，美股分化
油价暴涨直接推动美股能源板块逆势走强，成为市场为数不多的亮点；但成长股受美联储加息押注、高利率预期压制，表现疲软，美股整体呈现分化态势，交投情绪谨慎。2. 汇率与债市：美元强势，美债收益率上行
受美联储高利率预期与加息押注支撑，美元指数维持强势震荡，进一步压缩金价上行空间；美债收益率同步上行，吸引资金回流固定收益市场，持续分流贵金属市场资金，间接压制金价。五、短期格局：决议定调方向，博弈持续升温
短期来看，市场焦点完全集中在本周美联储议息会议，决议表态将成为打破当前预期僵局、金价拉锯格局的核心变量，加息押注与地缘冲击的博弈仍将持续。若美联储决议释放鹰派信号，强化通胀担忧、暗示可能维持高利率更久，甚至提及加息可能性，将进一步强化市场加息押注，推动美元走强、金价下探；若决议措辞中性，未进一步强化紧缩预期，叠加伊朗战火持续升级、油价继续走高，地缘避险买盘有望发力，推动金价小幅反弹。此外，油价走势与霍尔木兹海峡航运状况，也将持续扰动市场预期。
标题：不降息已成定局，市场意外押注美联储加息
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